安溪铁观音集团ipo的担忧

　　铁观音在冲刺IPO。

　　视线回到2005年底，远太集团参加祥华乡寨片林场集体林地承包经营权的公开投标，竞标价为2,111,119元。蹊跷的是，林地到手四个月后，评估总价却高达6,825,968元。相比竞标价，暴增了223%。

　　资产评估暴增背后，是怎样的故事？与此同时，IPO的隐忧在另一个角落开始浮现。

　　祥华茶区四季茶样稀土含量合格率为15%。2011年硕士研究生白婷婷的报告披露。安溪铁观音在招股说明书中，没有见到相应的披露。

　　六年布局

　　到祥华乡拿林地去！

　　早有谋求发展茶叶的林文侨，把目光投向安溪。林文侨借道远太集团，以211万元控制6909亩的林地产权。神奇的是，该林地资产在四个月后暴增223%。林地资产短时间内为何暴增？暴增的背后隐藏何种秘密？远太集团给市场留下太多的问号。

　　林文侨何许人士？

　　据了解，林文侨是安溪铁观音的控股股东，在该公司IPO时，林文侨直接持有安溪铁观音3500万股股份，占公司发行前股本的50.95%。

　　为了谋求安溪铁观音上市，林文侨早在6年前就开始布局。林文侨通过远太集团于2005年12月29日，参加祥华乡寨片林场集体林地承包经营权的公开投标，竞标价为2,111,119元。蹊跷的是，林地到手四个月后，远太集团对林地进行评估，评估总价却高达6,825,968元。相比竞标价，暴增了223%。

　　这不得让人起疑，短时间内，林地的生产经营基本未有改变，评估总价却得以如对此大幅的增长。

　　这一切还得从安溪特色农业的成立谈起。2006年4月19日，安溪特色农业收到远太集团缴纳的注册资本合计700万元。其中，货币出资18万元，实物出资682万元。此次出资中涉及的682万元非货币资产出资，是以2006年3月15日为评估基准日，承包期内林地使用权评估值为4,415,805元，林木资产评估值为2,118,702元，场部生产管理及职工住宅使用权评估值为291,461元。

　　然而，在此次资产评估中，疑点重重。接近远太集团的人士指出，安溪特色农业的非货币资产，存在虚增的嫌疑。远太集团用以出资的非货币资产中涉及的评估价值为4,415,805元的林地使用权（出资时作价441.20万元）和2,118,702元的林木资产（出资时作价211.80万元）未经安溪县林业局履行相应的评估结果审批确认手续，不符合当时有效执行的森林资源资产评估有关规定。

　　上述人士还指出，远太集团以场部生产管理及职工住宅使用权作价29万元出资，该等出资没有明确的法律依据。远太集团迫于该部分资产出资的瑕疵，无奈下，于2010年12月15日向安溪特色农业支付等额的货币资金29万元。

　　背后的秘密

　　一次股权转让，无意中暴露上述林地资产暴增背后所隐藏的真相。

　　安溪特色农业决定在2007年10月9日，完成第二期出资。其中，林侨祥出资740万元，林侨生、柯大脚分别出资280万元。连同前期缴纳的700万元，合计实缴注册资本2000万元。

　　时隔一月，也即在2007年11月6日，安溪特色农业召开股东会，林侨祥、林侨生、柯大脚与远太集团决定将其持有的安溪特色农业股权，分别转让给安溪茶厂。安溪茶厂将股权转让价款740万元、700万元、280万元、280万元，分别支付给林侨祥、远太集团、林侨生、柯大脚。

　　值得注意的是，林侨祥、林侨生、柯大脚，由于在二期出资中是以货币缴纳，股权转让价款与其出资额相等，这三人并没有在此次股权转让中获利。

　　然而，远太集团700万元的注册资本，仅有货币出资18万，非货币出资682万，而这非货币资产是以211万元竞标得来。这意味着远太集团仅用229万现金，就获得700万元的注册资本。远太集团在这次股权转让中，把注册资本完全套现。虽然股权转让价款与注册资本相等，但远太集团仍能获利471万元。

　　主导这场股权转让的，正是安溪茶厂的新主人林文侨。2006年7月20日，国投公司将安溪茶厂的全部股权转让给安溪高科，转让价格为35,561,905元。

　　安溪高科在价款偿还时并不爽快。当时约定安溪高科在本合同签订后五个工作日内，向国投公司支付转让价款800万元。值得注意的是，合同签订时间是2006年7月20日，意味着安溪高科最迟要在同年的7月27日支付800万元，却拖延到同年的8月11日才履行。对于剩余款项，安溪高科依样画瓢，都予以拖延。所有款项直到2008年1月17日才付清。

　　实际上，安溪高科的现金流并不充裕。安溪高科2006年3月设立，豪言注册资本为2000万元。然而，实收资本才400万元。直到2006年9月的第二次出资，安溪高科实收资本才达到2000万元。

　　安溪高科刚成立不久，就面临着大手笔的股权价款支付。如何减缓偿款压力，对于安溪高科是个不小的压力。

　　林文侨作为安溪高科的实际控制人，进行一系列资本腾挪。安溪特色农业的大股东是远太集团，而远太集团是由远太国际实业100%控股。值得注意的是，林文侨持有远太国际实业100%的股权。这意味着林文侨也是安溪特色农业的大股东。

　　凭借着大股东的控股优势，林文侨开始操纵安溪特色农业与安溪茶厂的股权转让。在这场股权转让中，远太集团套利471万元。而林文侨因100%控股远太集团得以套利471万元，从而缓解安溪茶厂之后剩余款项的支付。

　　隐忧浮现

　　在此股权转让下，一场IPO的重大隐忧开始浮现。

　　随着安溪茶厂持有安溪特色农业100%的股权，安溪特色农业开始经营茶树种植等，种植地址为祥华乡寨片林场，也即当年远太集团竞标得来的林地。

　　值得注意的是，安溪茶厂是安溪铁观音的全资子公司。截至2011年12月31日，安溪铁观音在安溪县境内拥有魁斗凤山与祥华寨片共7337亩自有茶园基地。其中，祥华寨片基地有6909亩，魁斗凤山基地有428亩。目前已开发种植面积1145亩，其中，祥华寨片基地开发了785亩，魁斗凤山基地开发了360亩。每年单是祥华寨片基地，就为安溪铁观音带来47.1吨的产能。

　　安溪铁观音能否顺利IPO，最大的难题是如何面对农药残留问题。茶叶中农药残留、微生物及其重金属污染等，成为我国当前茶叶出口和内销中遇到的最大的卫生问题。

　　祥华茶区四季茶样稀土含量合格率为15%。

　　福建农林大学白婷婷在2011年的硕士论文中指出，祥华茶区稀土超标现象严重。四季茶样稀土含量集中在3-5mgkg，按照GB2762-2005《食品中污染物限量》中规定的茶叶稀土含量≤2mgkg计算合格率为15%。

　　公开资料显示，安溪铁观音获得绿色食品称号，除此之外，公司在魁斗凤山与祥华寨片基地，获得绿色食品、有机茶、GAP、出口备案基地等认证。

　　白婷婷的报告介绍，祥华茶区秋季茶样稀土含量最高，平均值达到5.101±0.875mgkg，春季含量次之，平均值为3.971±1.083mgkg；暑季含量为3.403±0.437mgkg；夏季含量为最低，平均值为3.395±2.715mgkg。

　　安溪铁观音在招股说明书中，对稀土含量超标的重大问题，没有进行相应的披露。

　　令市场担忧的是，安溪铁观音本次募集资金，将有2710.66万元用在祥华茶园建设项目。随着安溪铁观音上市后，公司茶叶产量将大幅增加，如何保障茶叶的品质，希望安溪铁观音有可行的方案。

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